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总结
Opensea、Blur、X2Y2、和Looksrare市场份额的占比划分为36.77%、28.05%、24.35%、和7.42%
但剔除Wash Trading后的真实份额约为59.1%，19.5%，13.2%和2.9%
现在已经上币的生意所中，X2Y2被低估，Looks被高估
Blur的FDV估值局限约为：3.82亿-4.58亿美金
前言
Blur将于2月14日推出平台代币，届时人人在Blur上的箱子和Points将会转换为代币。由于Blur还没有给出详细的Tokenomics，也尚不清晰其代币有哪些utility。因此本文主要从可比公司估值的角度来对Blur举行估值。同时，由于Blur的可比公司（X2Y2、Looksrare）包罗Blur自身都存在有生意挖矿（Wash Trading）的嫌疑，因此本文的会对其生意量举行一定的处置，尽可能还原真实数据。
一、行业竞争情形
当前NFT生意所行业的竞争情形较为猛烈。随着NFT市场的快速生长，越来越多的生意所和平台最先涉足NFT生意领域，导致行业竞争变得越来越猛烈。
竞争对手包罗种种类型的NFT生意所，如大型中央化生意所、去中央化生意所、专注于某种类型NFT的生意所等。为了吸引用户和保持竞争优势，许多NFT生意所已经最先提供更多的生意对、更低的生意用度、更高的平安性等。
差异链上的NFT生意所们的竞争情形各有差异，本文主要专注于Blur的估值，因此此处主要讨论Ethereum链上的行业竞争情形。
当前Ethereum链上的主流生意所包罗Opensea、Blur、X2Y2、和Looksrare。凭证NFTscan的数据显示，最近一个月其市场份额的占比划分为36.77%、28.05%、24.35%、和7.42%。
前面有提到，Blur、X2Y2、Looksrare都存在生意挖矿（Wash Trading）的嫌疑。X2Y2、Looksrare刷量可以获得平台代币、Blur刷量可以获得空投。由于各个平台的刷量逻辑差异，下面分两种方式对生意量数据举行处置。
（一）X2Y2、Looksrare真实生意量
针对这两家生意所，我们都知道生意NFT需要缴纳版税和平台生意手续费，因此举行刷量生意的用户会主要针对没有设置版税的NFT Collection来举行刷量生意，好比在Meebits还未设置版税时，X2Y2上的刷量玩家主要通过左右手对倒生意Meebits来举行生意挖矿。以是这里将针对无版税NFT,从A地址生意到B地址，再从B地址生意到的A地址的生意界说为生意挖矿行为。用这种方式剔除刷量生意后，X2Y2、Looksrare真实生意数据如下所示：
X2Y2、Looksrare最近一月内日均生意量划分为3.6M和0.75M，30日ETH均价为1,546。由此可以得出X2Y2,Looksare最近一月的真实生意量数据为69,857ETH和14,553ETH。
（二）Blur真实生意量
虽然Blur在Airdrop 3 阶段已经不但纯的从生意量来权衡空投奖励，然则Blur上仍然存在着不少的刷量生意，包罗但不限于项目方自己刷量（由于成本仅为Gas）、Rug项目刷高生意量吸引用户来BID以此骗钱、单纯的刷量以提高三阶段奖励等
由于Blur并不收取强制版税和平台生意手续费。因此无法用X2Y2、Looksrare还原的方式。这里我们从另一个角度来剖析，准确度可能会降低，但也能提供一个参考。
上述为各平台近一个月内的生意量数据，从数据对比中不难发现，Opensea的gas消耗是blur的3.92倍，生意数目是Blur的5.43倍，但生意量却只是Blur的1.31倍。从这夸张的数据对比中你不难发现，即便进入了Airdrop 3 阶段，Blur平台中照样存在着不少的刷量数据。
固然，由于许多蓝筹在Blur上无法收取版税，生意者们倾向在Blur上生意蓝筹可能导致Blur的客单价高于Opensea，但也不至于差距那么大。
因此在还原真实数据时，我们假设Opensea的每单元Gas消耗和每笔生意金额是行业的平均水平。而由于许多单价较高的蓝筹NFT在Blur上不收取版税，会导致Blur的客单价高于Opensea，此处小我私人主观估量Blur的客单价水平是Opensea的1.5倍左右
在Opensea上，每ETH的Gas可以支持48.3ETH的生意量，每笔生意的客单价为0.177ETH
由此推出Blur的加权平均生意量约为98,600ETH（(76,410.6+55,059)*0.5*1.5）
（三）真实市场份额
到这里，我们就可以开端估算各个NFT市场的真实市场份额了。由上文测算可知，Opensea，Blur，X2Y2, Looksrare最近一月的真实生意量数据划分为299,224 ETH, 98,600 ETH,69,857 ETH和14,553ETH。其市场份额占比划分为59.1%，19.5%，13.2%和2.9%。这个数据让人有点惊讶，Blur的真实生意量数据显示并没有一些统计网站显示的那么好。我以为主要有两个方面因素：一方面，我的测算并没有严酷的凭证链上交互来剔除可疑的刷单生意，通过Opensea的数据来等价测算可能存在禁绝确性。另一方面，近一个月理由于Opensea的排他协议，导致Blur有大量的生意都通过Seaport来完成，使得Blur的生意数据有所下滑。
二、NFT生意所估值剖析
当前已经有一定市场估值的生意所划分是Opensea、X2Y2、Looksrare。其中Opensea为私募轮，X2Y2与Lookrare为Token估值。由于许多数据的缺失，我们需要做出一定的假设来举行估值，估值的主要假设如下：
,,www.326681.com采用以太坊区块链高度哈希值作为统计数据，联博以太坊统计数据开源、公平、无任何作弊可能性。联博统计免费提供API接口，支持多语言接入。
Opensea在2022年1月完成了130亿美元的融资，那时NFT市场的周均生意量约莫为现在的5倍左右，而且那时Opensea在行业内处于绝对的垄断职位。若是Opensea现在发币的话，综合思量C轮的估值和现在的行业情形，给一个30亿美元的估值我以为是公允的。
从图表中看出，2022年上半年NFT市场的生意量显著的大于下半年，出于对当前市场环境的思量，我们假设今年的各个NFT生意所的生意量总额由最近一个月的生意量年化获得。
基于上述假设我们可以获得下面的估值数据：
基于2023年2月6日的价钱数据，我们获得了Opensea、X2Y2、Looksrare的P/S值划分为0.51、0.05、0.25。平均值为0.27；PE划分为20.25、19.04、16.88。平均值为15.39。
通过上面的数值测算，若是不思量生意挖矿这种虚增生意量的因素，不难看出Opensea的估值最高，X2Y2的估值最低。当我们把生意挖矿思量进去，可以发现Opensea的真实PE为20、X2Y2的真实PE为25.65，而Looksrare的真实PE高达70。
由于生意数据分为剔除生意挖矿和未剔除生意挖矿两种，因此下面临Blur的估值也会分为两个维度来举行，再思量到Blur现在并未收取生意手续费，我们假设Blur在代币刊行后会将生意手续费上调至0.5%。
未剔除生意挖矿：
从P/S角度：
将Blur的估值划分对标X2Y2、Looksrare、Opensea，可以获得其估值分为别2.04亿美金、11.44亿美金、22.89亿美金。
从P/E角度：
将Blur的估值划分对标X2Y2、Looksrare、Opensea，可以获得其估值分为别2.04亿美金、3.82亿美金、4.58亿美金
剔除生意挖矿：
从P/S角度：
将Blur的估值划分对标X2Y2、Looksrare、Opensea，可以获得其估值分为别0.88亿美金、4.94亿美金、9.89亿美金。
从P/E角度：
将Blur的估值划分对标X2Y2、Looksrare、Opensea，可以获得其估值分为别0.88亿美金、1.64亿美金、1.97亿美金。
由于总共的样本就三个生意所，而且其token生意的场所也并不相同，好比Opensea的估值基于其私募估值、X2Y2还没有上大生意所，而Looksrare上了OKX。其估值数据有较大差异，遮住名称但看数据你甚至不会以为他们在统一行业竞争，以是我们获得的估值效果的局限很大险些没有参考性，以是接下来需要做一些缩小局限的事情。
第一步，我们是否需要用剔除生意挖矿数据的方式来举行估值？
首先要明确我们处在一个信息异常纰谬称的市场中，市场有用性异常差，也就是说市场中大量的生意者甚至没有意识到他们在数据网站看到的数据是包罗了许多刷量生意的。也就是说市场价钱是基于未剔除挖矿生意数据而形成的。以是在对Blur的最终估值局限举行确认的时刻，短期内我更倾向于使用未剔除生意挖矿的生意量举行估值。
但这并不代表着我们之前剔除挖矿生意（Wash Trading）的做法是没有意义的，真实的生意数据决议了其耐久的价值，在未来生意挖矿奖励机制消逝后能让你做到胸有定见。
第二步，PS 和PE哪个是更好的估值参数？
NFT生意所的生意量和最后的手续费收入实在并不是完全的正向的线性关系。手续费收入可以拆解为生意量*手续费比例。Opensea、Looksrare、X2Y2、Blur划分为2.5%、1.5%（2022年10月Looksrare下调了手续费比例）、0.5%和0%。抛开Opensea不谈，剩下三家生意所的手续费比例排名正好跟其生意量排名相反。市场对手续费的敏感度实在很高，若是上调手续费比例很容易导致生意量的下滑，以是生意所的生意量，也就是我们数值中的S的颠簸是很大的。而手续费收入这个指标相对生意量来说更稳固而且更能反映持币者的直吸收入。因此我以为PE是更好的估值参数
综上所述，综合思量Blur的市场热度，营业数据显示，以及许多生意所已经宣布会上线Blur等多因素，我以为Blur的估值应该高于Looksrare然则低于Opensea。Blur的估值应该介于3.82亿美金-4.58亿美金之间。
三、风险剖析
（一）Blur代币模子风险
由于Blur尚未宣布其代币模子，我们无法确定其代币是否像Looks、X2Y2那样能够捕捉手续费，无法确定其首发比例，也就是不确定其MC和FDV之间的关系。无法确定首次刊行时流通的代币是否主要由空投组成。
而上述这些不确定因素都是影响其估值的主要参数，因此最终的测算效果可能跟现实存在差异
（二）Blur 竞争风险
由于Opensea的排他协议，Blur其着实已往的一段时间里生意量受到了很大的影响，虽然最近Blur通过使用Seaport合约绕开了Opensea的限制，然则若是生意的发生的现实合约是Seapot而不是Blur自己开发的合约，那么Blur代币就算能够捕捉手续费，也将无法实现，而且使用Seaport合约Blur是无法收得手续费的（这点可能需要合约专家确定一下，至少现在从链上生意我看到的是这样）
有关Blur与Opensea的排他协议可以参考我的这个Thread：https://twitter.com/nanbeiblock/status/1620624125529300993?s=20&t=hdKr8KEczXB1Pt3UbbtwFg
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